니벵룽족의 늙은 난쟁이 알베리히는 라인강의 무한한 권력과 능력을 가진 황금을 훔쳐 달아난다. 그는 이 황금을 녹여 절대 반지로 만들어 권력 손에 쥐고 다른 난쟁이들을 노예처럼 부리며 재산을 축적한다. 이를 욕심 낸 발할라의 보탄이 거인을 보내 알베리히의 반지를 빼앗는다.