주인공인 남성 내레이터가 스스로 살인자인 동시에 음모의 희생자임을 밝히면서 과거의 사건이 전개된다. 보험회사 직원인 월터 네프는 고객의 부인인 필리스 디트리히슨의 유혹에 넘어가 디트리히슨을 죽이고 보험금을 타낼 계획을 세운다. 하지만 막상 살인이 저질러지자 두사람의 애정은 식어버린다. 한편 네프의 동료가 디트리히슨의 사인에 의구심을 품고 진상을 좇는다.